旋乐吧娱乐平台 皮海洲:别以CDR的名义为机构投资者谋利益

网站首页 > 彩票数据 > 旋乐吧娱乐平台 皮海洲:别以CDR的名义为机构投资者谋利益

旋乐吧娱乐平台 皮海洲:别以CDR的名义为机构投资者谋利益

时间:2020-01-11 18:14:39 来源:网络整理 作者:匿名 热度:4708℃

旋乐吧娱乐平台 皮海洲:别以CDR的名义为机构投资者谋利益

旋乐吧娱乐平台,《海洲实话》:别以CDR的名义为机构投资者谋利益

主持人:在CDR行将推出的大背景下,配套制度的修订与征求意见工作也是接连出台。继《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见之后,5月11日证监会又发布了经修订的《证券发行与承销管理办法》(下称《办法》),并向社会公开征求意见。

此次修订主要是为了对接创新试点企业发行股票或存托凭证(即“CDR”)。

应该说,这是一项很有必要的工作。比如,此次证监会共对《办法》中的8个条款进行了修改,修改内容包括六个方面:

一是将创新试点企业在境内发行CDR纳入了《办法》的适用范围;

二是允许发行规模在2000万股以下的企业,通过询价方式确定发行价格;

三是明确申购新股或CDR的市值计算包含CDR;

四是规定网下设定锁定期的股份均不参与向网上回拨;

五是允许发行CDR的企业根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权;

六是完善未盈利企业估值指标的信息披露要求。

对于证监会六个方面的修改之处,可以说是仁者见仁,智者见智,您有什么见解,欢迎各位在9度财经搜索《海洲实话》与皮海洲老师留言互动!

当然,在大家互动留言的同时,《海洲实话》主讲人著名财经评论员皮海洲皮老师也会与大家一起深入探讨今日的话题,皮老师您好(老师:主持人好,观众朋友们大家好)。

接下来请皮老师来谈一下,就是对证监会六个方面的修改内容进行评定,有没有哪一点是画蛇添足的?或者说是不可或缺的?麻烦皮老师来分析一下。

我:上述六个方面的修改,除了第二个方面,即允许发行规模在2000万股以下的企业通过询价方式确定发行价格之外,其他五个方面基本上都是合适的,或者说是有合理之处的。

但第二个方面的修改是值得商榷的,以个人之见,这一修改完全没有必要,而且有以CDR之名为机构投资者谋利益之嫌疑,因此而牺牲的是广大中小投资者的利益,这一修改有必要叫停。

主持人:需要叫停第二个方面?可是根据证监会发布的《关于修改的起草说明》,之所以允许发行规模2000万股以下的企业也可以通过询价方式确定发行价格,从而提高企业定价方式的灵活性,让公开发行股票数量在2000万股(含)以下且无老股转让计划的。

这样可以通过直接定价的方式确定发行价格,也可以通过向网下投资者询价的方式确定发行价格,其中很重要的一条理由就是,创新企业普遍存在业务模式新、估值难度大等特点,专业投资者参与询价可促进其价格发现。官方给出了这样的缘由。

不知道正在观看节目的投资者认为如何?不妨关注9度财经皮海洲直播室13906,以后第一时间收看《海洲实话》,学习掌握最新的炒股技法。

我们来请教请教皮老师,皮老师,您怎么看待官方给出的这些理由呢?

我:这样的解释显然有些牵强。或者说对该条款的修改,管理层的醉翁之意并不在酒,而是借CDR之名来为机构投资者谋利益。而为机构投资者谋利益,那么也就必然要牺牲中小投资者的利益。对于这样的修改,我是持反对意见的。

主持人:借CDR之名来为机构投资者谋利益?倒是头回听说管理层会运用这样的手段,可是皮老师,您为什么这么说呢?是有什么依据吗?

我:首先,对该项条款的修改,其实与CDR没有任何牵联。因为CDR并不涉及到股票发行,因此根本就不存在“发行规模在2000万股以下”这样的问题,如此一来,也就更加不存在网下询价的问题。而既然不存在网下询价的问题,那又何必要进行这样的修改呢?

其次,根据证监会发布的《关于修改的起草说明》,拟对《证券发行与承销管理办法》进行修订,是根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》的精神来进行的。

而根据该《若干意见》,符合条件的试点企业无非就是阿里巴巴、百度、京东和网易以及腾讯控股、中国移动和中国电信,加上即将在香港上市的小米,一共也就8家。这8家企业基本上以CDR回A为主,中国移动与中国电信虽然有可能发行A股,但其规模明显会在2000万股以上。

包括目前未上市的公司,要求最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,这样的企业首发规模也不可能在2000万股以下。

其三,从历史来看,机构投资者的询价基本上也只是走过场而已。机构投资者对新企业、新业务模式也缺少专业的定价能力。特别是在发行人的公关之下,机构询价也成了一种交易,甚至成为IPO腐败的高发地带。

因此,根本就没有必要进行网下询价。所谓网下询价的唯一功能就是进行网下配售,让机构投资者以网下询价之名获得一定数量的股票份额。在A股新股不败的背景下,这其实就成了机构投资者的一种福利。

主持人:看来皮老师认定网下询价是不可取的。说到机构投资者,既然《证券发行与承销管理办法》第二个方面内容的修改有可能为机构投资者谋利益,那么对于我们广大普通投资者呢?也希望皮老师来谈谈其中的利害关系。

我:接着上面的话说,网上发行的股份数量就会因为网下询价而减少,广大中小投资者的利益就会因此而受到损害。因此,发行规模在2000万股以下的公司没必要进行网下询价,甚至发行规模在1亿股以下的公司都没有必要进行网下询价。

因为这些公司根本就不存在发行困难的问题,不需要进行网下配售,也即不需要向机构投资者开小灶,因为这种开小灶的结果其实就是对广大中小投资者利益的牺牲。而且,最初推出网下发行,是因为大盘股网上发行面临困难,所以才引入的。

如今,由于新股不败,投资者争相抢购,并不存在发行困难问题,所以,2000万股以下的发行根本就没必要询价,1个亿以下的公司也不存在发行困难问题,可以都不需要网下发行。这样可以更好地保护中小投资者的利益。

99真人网址


------分隔线----------------------------


声明:本站登载此文出于互联网,并不意味着本站赞同其观点或证实其描述
文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证